房地产市场变化对经济和金融影响依然可控

　　中国社科院副院长李扬16日在“2014年证券经营机构创新发展研讨会”上表示，经济增长虽然减速且存在下行压力，但仍在可控范围之内，需要用一段较长的时间来消化前期调控政策的影响。目前仍应保持宏观经济政策的稳定性和连续性，应不失时机地按市场导向的方向深化各项改革，同时有针对性地进行若干政策调整。未来投资应让民间资本发挥主导作用。
　　李扬表示，近年来，经济增速每发生变化，政府几乎就立刻出手干预，这也造成微观主体强烈的政策依赖。这种状况必须扭转，应通过改革，创造条件让企业发挥主导作用，同时又让市场感受到政府有所作为。归根结底，是使市场在资源配置中起决定性作用。
　　他认为，房地产市场出现转折点。城镇化战略的转型，基本终止了传统的住房市场发展动力，所谓10年到20年的刚性需求是否存在，需要认真研究；今年6月，由国土部牵头的房地产登记制度将在全国实施，这对全国的房地产市场将产生水落石出的影响；房地产市场是高度区域化的市场，各城市之间的市场态势早已开始分化。
　　他表示，房地产市场的变化对经济和金融的影响依然可控，即便楼市价格急剧下滑，大部分住宅的价格仍高于房贷的结欠余额。因此，中国不会出现抵押品赎回权丧失的大潮。中国大部分的住宅都是在超过五年前购买的，而房价在过去五年中翻了一番。由于抵押贷款的首付比率很高，从20%到40%不等，实际上还会更高，银行由此获得了较大的止损保障。
　　李扬认为，未来投资应偏向消费和生态建设：有利促进消费增长的社会基础设施领域，包括教育、健康、文化、医疗保健等；有利于技术进步的更新改造投资，同时需要有加速折旧相配合；有利于可持续发展的节能环保产业，大气和水污染治理、生态修复以及资源循环利用等。
　　他表示，未来投资应让民间资本发挥主导作用，为基础设施和公共服务项目投资创造可持续商业环境，改变政府主导局面，更多采用公/私合作伙伴关系（PPP）投融资模式，加强政府公共投资与民间投资的合作。
　　李扬认为，六方面原因导致当前的金融乱象：一是巨额外汇储备高增长，给货币供给造成巨大压力；二是息差交易盛行，致使金融部门内部尤其是银行部门内部的融资活动膨胀，构成了信用创造扩张和杠杆率上升的主要原因，也构成了实体经济偿债率上升的主要原因；三是多部门分头监管模式，使得无法把握信用总量的规模、结构和动态变化，助长了跨领域套利和监管套利；四是在多重管制体系下，表现出的金融抑制的恶化导致创新异化；五是刚性兑付的存在，助长了无风险的市场套利行为，加剧了投资者道德风险；六是影子银行、互联网金融的发展，存在不透明的情况。